GenerAzione Risparmio

La pagina contiene le descrizioni inerenti le strategie del Gestore relative alle componenti finanziarie della polizza: Gestione Separata e Fondo Interno.

Nel corso del trimestre abbiamo rinnovato progressivamente parte degli investimenti in portafoglio sostituendo alcuni titoli vicini alla scadenza con nuove opportunità ritenute interessanti per il medio periodo. In particolare, abbiamo aumentato la presenza di investimenti nei settori finanziario, industriale e delle comunicazioni e inserito nuovi Titoli di Stato italiani collegati all'andamento dell'inflazione.

L'obiettivo è stato mantenere un corretto equilibrio tra prudenza e ricerca di rendimento, rafforzando il potenziale di crescita del portafoglio nel tempo.

Nonostante le tensioni geopolitiche e l'aumento dei prezzi dell'energia, i mercati azionari hanno mostrato una buona capacità di tenuta. Gli investimenti in tecnologia e intelligenza artificiale hanno continuato a sostenere la crescita di molti settori.

In questo contesto abbiamo aumentato l'esposizione alle società tecnologiche e ai comparti considerati più difensivi¹, come beni di prima necessità e distribuzione, riducendo invece la presenza nel settore industriale.

L'approccio adottato punta a cogliere le opportunità offerte dai nuovi trend di sviluppo mantenendo sempre un attento controllo dei rischi.

© Ottobre 2026 - Generali Asset Management S.p.A. Società di gestione del risparmio.

¹ I comparti difensivi sono quei settori azionari che tendono a essere meno sensibili al ciclo economico, perché vendono beni o servizi di cui famiglie e imprese continuano ad avere bisogno anche quando, ad esempio, l’economia rallenta.

Il terzo trimestre ha visto alternarsi fasi positive e momenti di maggiore incertezza. Le tensioni geopolitiche, l'andamento dei prezzi dell'energia e le aspettative sui tassi di interesse hanno provocato oscillazioni nei mercati. A pesare sono stati la rinnovata escalation delle tensioni in Medio Oriente, le incertezze sull’orientamento della politica monetaria¹ statunitense, le oscillazioni delle aspettative nei confronti dell’intelligenza artificiale e la crescente attenzione alle possibili implicazioni dei prossimi appuntamenti elettorali sulle politiche fiscali².

Nonostante questo scenario, il Fondo ha mantenuto una forte presenza nei mercati azionari, con un’esposizione media di oltre il 90%, per continuare a cogliere le opportunità di crescita offerte dall'economia globale-

¹ La politica monetaria è l’insieme delle decisioni con cui una Banca centrale regola il costo e la quantità di denaro nell’economia, soprattutto attraverso i tassi di interesse, con l’obiettivo principale di mantenere la stabilità dei prezzi e influenzare l’attività economica.

² La politica fiscale è l’insieme delle decisioni con cui lo Stato utilizza tasse e spesa pubblica per influenzare l’economia, sostenendo o rallentando consumi, investimenti e crescita.

La gestione ha confermato una preferenza per l’Europa, sostenuta da interessanti revisioni al rialzo delle attese sugli utili¹ per il 2027, da un posizionamento contenuto² e da una minore esposizione al settore dei semiconduttori³. È rimasto invariato anche l’orientamento positivo sul mercato statunitense, supportato dalla solidità degli utili.

¹ Le attese sugli utili sono le previsioni degli analisti sui profitti futuri delle società, generalmente riferite ai prossimi trimestri o anni.

² “Posizionamento contenuto” significa che gli investitori hanno un’esposizione relativamente bassa verso il mercato azionario europeo, cioè non hanno ancora investito in modo particolarmente significativo sull’Europa

³ I semiconduttori sono materiali utilizzati per realizzare i chip elettronici, componenti fondamentali per il funzionamento di computer, smartphone, automobili, data center e sistemi di intelligenza artificiale.

A livello settoriale¹, si è mantenuta una visione positiva su banche, tecnologia e titoli legati all’oro, adottando invece un approccio più prudente verso il settore automobilistico e i beni di consumo di base².

¹ In finanza, “a livello settoriale” significa considerando i diversi settori dell’economia o del mercato azionario, non guardando quindi solo a tutto il mercato nel suo complesso.

² I beni di consumo di base (Consumer Staples) sono prodotti essenziali e di uso quotidiano, che le persone continuano ad acquistare anche quando l’economia rallenta (es. alimentari e bevande).

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